Où en est le BTC dans son cycle ?

Un fond jaune plus vif signifie une Température du cycle plus élevée (moyenne des percentiles historiques du Multiple de Mayer, du Multiple 200S et de l’écart à la loi de puissance). La ligne pointillée inclinée est la juste valeur selon la loi de puissance ; les lignes pointillées verticales marquent les halvings. Sous chaque cycle figurent les jours halving→sommet ↑, sommet→creux ↓ et creux→halving suivant → ; * signifie que le creux de ce cycle n’est pas encore confirmé.

Comparaison des cycles : chaque cycle est ramené à 1 au prix du jour du halving ; l’axe x indique les jours après le halving. La ligne jaune est le cycle actuel ; la ligne verticale marque aujourd’hui.

L’Indice de tempo est la moyenne du RSI, du %B de Bollinger et du rang historique du rendement sur 14 jours ; il mesure seulement la vitesse du prix sur les une à trois dernières semaines. Au-dessus de 75, le momentum de court terme est chaud ; en dessous de 25, il est froid. Il ne décrit que la chaleur de court terme, pas la direction : dans les premières années, les lectures chaudes étaient le plus souvent suivies d’une force accrue, mais depuis 2021 c’est souvent l’inverse, et sur tout l’historique il n’y a pas d’avantage net. Les MM 50J/200J indiquent la direction de la tendance, et l’encombrement des contrats à terme est traité dans la section Levier plus bas ; aucun des deux n’entre dans l’Indice de tempo.

Levier sur les futures

Le Niveau de levier classe l’open interest des perpétuels de Binance (en BTC) par rapport à son propre historique ; plus il est haut, plus le levier est saturé. Le taux de financement est le taux annualisé des contrats perpétuels : la référence est de 0,01 % toutes les 8 heures, soit environ 11 % par an ; des valeurs durablement sous 0 signalent des shorts saturés, et plus du double de la référence signifie que les longs poursuivent fortement le prix. Le Ratio L/S des comptes rapporte les comptes long aux comptes short ; au-dessus de son 90e percentile, les particuliers sont très majoritairement long.

Longs sortent, prix monte

Le prix a monté sur 30 jours pendant que les longs sur marge en BTC chez Bitfinex baissaient : des traders ont clôturé des longs à effet de levier pendant la hausse, mais d’autres achats ont soutenu le prix. Dans les backtests, cela a généralement été suivi de nouvelles hausses ; l’origine de ces achats (spot, ETF ou autres plateformes) ne peut pas être identifiée avec ces données. Les deux conditions doivent être réunies.