Где BTC находится в своём цикле?

Более яркая жёлтая заливка означает более высокую Температуру цикла (среднее исторических перцентилей мультипликатора Майера, мультипликатора 200н и отклонения от степенного закона). Наклонная пунктирная линия — справедливая цена по степенному закону; вертикальные пунктирные линии отмечают халвинги. Под каждым циклом указаны дни халвинг→пик ↑, пик→дно ↓ и дно→следующий халвинг →; * означает, что дно текущего цикла ещё не подтверждено.

Сравнение циклов: каждый цикл приведён к 1 по цене в день халвинга; по оси x — дни после халвинга. Жёлтая линия — текущий цикл; вертикальная линия отмечает сегодняшний день.

Индекс темпа — это среднее из RSI, Bollinger %B и исторического ранга 14-дневной доходности; он показывает только, насколько быстро цена двигалась последние одну–три недели. Выше 75 — краткосрочный импульс горячий, ниже 25 — холодный. Он описывает лишь краткосрочный «жар», а не направление: в ранние годы за горячими значениями обычно следовало продолжение роста, но с 2021 года часто было наоборот, и на всей истории явного преимущества нет. MA 50д/200д показывают направление тренда, а насколько перегружены фьючерсы — в разделе «Плечо» ниже; ни то ни другое не входит в Индекс темпа.

Плечо во фьючерсах

Уровень плеча ранжирует открытый интерес бессрочных контрактов Binance (в BTC) относительно его собственной истории; чем выше, тем сильнее перегружено плечо. Ставка финансирования — годовая ставка бессрочных фьючерсов: база — 0,01% каждые 8 часов, около 11% в год; устойчиво ниже 0 означает перегруз шортов, а больше двух баз — что лонги агрессивно догоняют цену. Соотношение L/S счетов — это число лонг-счетов ÷ число шорт-счетов; выше 90-го перцентиля розница сильно перекошена в лонг.

Лонги уходят, цена растёт

Цена выросла за 30 дней, а маржинальные лонги BTC на Bitfinex сократились: часть трейдеров закрывала лонги с плечом на росте, но другие покупки удержали цену. В бэктестах после этого обычно следовал дальнейший рост; источник этих покупок (спот, ETF или другие биржи) по этим данным определить нельзя. Для срабатывания нужны оба условия.