Wo steht BTC in seinem Zyklus?

Drei Zeitebenen plus Futures-Positionierung: langfristig die Position, mittelfristig institutionelles Geld, kurzfristig das Momentum, und Hebel zeigt, wie überfüllt die Futures sind.

LangfristigPosition

Monate–Jahre

Wie weit der Preis von seinen langfristigen Durchschnitten entfernt ist und wo die Tageszählung seit dem Halving in diesem Zyklus im Vergleich zu den drei vorherigen Zyklen steht.

Helleres Gelb bedeutet eine höhere Zyklustemperatur (Durchschnitt der historischen Perzentile von Mayer-Multiple, 200W-Multiple und Potenzgesetz-Abweichung). Die schräge gestrichelte Linie ist der faire Wert nach dem Potenzgesetz; senkrechte gestrichelte Linien markieren die Halvings. Unter jedem Zyklus stehen die Tage für Halving→Hoch ↑, Hoch→Tief ↓ und Tief→nächstes Halving →; * bedeutet, dass das Tief dieses Zyklus noch nicht bestätigt ist.

Zyklusvergleich: Jeder Zyklus ist am Preis des Halving-Tags auf 1 indexiert; die x-Achse zeigt die Tage nach dem Halving. Die gelbe Linie ist der aktuelle Zyklus; die senkrechte Linie markiert heute.

MittelfristigLiquidität

Wochen–Monate

Der Institutionelle Pegel kombiniert vier Kapitalströme: US-Dollar-Nettoliquidität, Stablecoin-Angebot, Nettozuflüsse der BTC-ETFs und das mNAV von MSTR. Macht der Preis ein neues Hoch, während der Pegel unter seinem vorherigen Höchststand liegt, wird eine Divergenz markiert.

Gelber Punkt: 30-Tage-Hoch beim Preis + Pegel-Divergenz. Roter Punkt: Allzeithoch + Pegel-Divergenz. Wird nur bewertet, wenn der Preis über dem 200T-GD liegt. Vor Januar 2024 gibt es keine ETF-Daten und vor April 2022 keine Daten zur Nettoliquidität; fehlende Komponenten fließen nicht in den Durchschnitt ein, mindestens zwei sind nötig.

KurzfristigMomentum

Tage–Wochen

Der Tempo-Score ist der Durchschnitt aus RSI, Bollinger %B und dem historischen Rang der 14-Tage-Rendite; er misst nur, wie schnell sich der Kurs in den letzten ein bis drei Wochen bewegt hat. Über 75 ist das kurzfristige Momentum heiß, unter 25 kalt. Er beschreibt nur die kurzfristige Hitze, keine Richtung: In den frühen Jahren folgte auf heiße Werte meist weitere Stärke, seit 2021 aber oft das Gegenteil, und über die gesamte Historie gibt es keinen klaren Vorteil. Die 50T-/200T-GD zeigen die Trendrichtung; wie überfüllt die Futures sind, zeigt der Abschnitt Hebel weiter unten; beides ist nicht Teil des Tempo-Scores.

HebelDerivate

Tage–Monate

Wie überfüllt der Futures-Markt ist. Funding Rate, L/S-Kontenverhältnis und Hebel-Niveau messen je eine Sache, korrelieren kaum miteinander und sind nicht Teil des Tempo-Scores.

Futures-Hebel

Das Hebel-Niveau ordnet das Open Interest der Binance-Perpetuals (in BTC) in seine eigene Historie ein; je höher, desto überfüllter der Hebel. Die Funding Rate ist die annualisierte Rate der Perpetual Futures: Die Basis ist 0,01 % pro 8 Stunden, etwa 11 % pro Jahr; anhaltende Werte unter 0 bedeuten überfüllte Shorts, mehr als das Doppelte der Basis bedeutet, dass Longs dem Preis stark hinterherjagen. Das L/S-Kontenverhältnis ist Long-Konten ÷ Short-Konten; über seinem 90. Perzentil sind Privatanleger stark einseitig long.

Longs raus, Preis rauf

Der Preis stieg über 30 Tage, während die BTC-Margin-Longs bei Bitfinex sanken: Einige Trader schlossen gehebelte Longs in die Rally hinein, doch andere Käufe hielten den Preis oben. In Backtests folgten darauf meist weitere Gewinne; woher diese Käufe kamen (Spot, ETFs oder andere Börsen), lässt sich aus diesen Daten nicht bestimmen. Beide Bedingungen müssen gleichzeitig erfüllt sein.

Indikatorenübersicht

Schwellen meist 10. / 90. Perzentil

Niedrig und Hoch beziehen sich auf die eigene Historie jedes Indikators (meist außerhalb des 10. / 90. Perzentils). Niedrige langfristige Werte lagen näher an früheren Tiefs; hohe und niedrige mittel- und kurzfristige Werte spiegeln meist das Momentum wider, nicht Hochs oder Tiefs.

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HinweisSnapshotBTC sind die persönlichen Research-Notizen von CompoundWater. Die Zahlen werden aus öffentlichen Daten berechnet, können ungenau oder verzögert sein und dienen nur der Information. Keine Anlageberatung. Vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

EinschränkungenDie Zyklustemperatur bewertet jeden Tag nur mit den bis dahin verfügbaren Daten; der faire Wert nach dem Potenzgesetz wird über die gesamte Historie angepasst und ist nur eine Referenzlinie. Es gibt nur drei vollständige Halving-Zyklen und gut zwei Jahre ETF-Daten, die Stichproben sind also klein. Divergenzen wiederholen sich in Bullenmärkten oft; sie eignen sich eher als Hinweis für schrittweisen Risikoabbau als für einen vollständigen Ausstieg auf einmal.

DatenquellenBTC-Tagesschluss, ETF-Nettozuflüsse (Farside), US-Dollar-Nettoliquidität (FRED: WALCL − TGA − RRP), MSTR mNAV, Stablecoin-Angebot (DefiLlama), US-Aktien-VIX (Cboe), Funding Rate und L/S-Kontenverhältnis (Binance; OKX ergänzt das Funding des laufenden Monats). Alles öffentliche Daten.

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